El acontecimiento más importante de esta semana fue la confirmación sobre cuestiones fundamentales y los niveles técnicos que el rally USD es real y tiene poder de permanencia. ¿Por qué? Como hemos señalado repetidamente en los últimos meses, el dólar necesitaba por lo menos uno de los siguientes para revertir su tendencia bajista.
Un evento de pánico que provocó USD demanda como un activo de refugio seguro
La mejora real en los fundamentos subyacentes EE.UU. económicas que permitirían aumentar la tasa de interés de las expectativas para mejorar la
Una disminución en el EUR, lo que fuerza de apoyo para el USD
La semana pasada vimos una fuerte evidencia de todo el fortalecimiento de tres fuerzas.
USD obtiene el apoyo como un activo de refugio seguro: los signos de inestabilidad financiera en la zona del euro jugado en el papel de dólares como un activo de refugio seguro y
USD reforzado aún más como la contraparte primordial para el EUR, que es el sufrimiento de zona euro rebaja de la deuda soberana y la Eurocopa de Dubai de la deuda bancaria de la exposición.
Panorama de las tasas USD mejora con los fundamentos subyacentes EE.UU.. La mejora de la confianza del consumidor, el gasto, y los inventarios de negocios dio la confirmación de la mejora de los fundamentos subyacentes del DOLAR económica, a su vez, promover las expectativas de aumentos de las tasas de dólares.
Como la debilidad del dólar durante el año pasado se hizo eco a través de todos los mercados de activos, por lo que es la evolución de la inversión está impactando en la dirección opuesta.
Eso, querido lector, es la clave actual para observar las próximas semanas, no importa lo que los mercados se sigue, como lo sugiere cambios genuinos tectónicas subyacentes de los mercados de activos globales.
USD para continuar recibiendo alta en Dubai?
El combustible más probable de la fuerza más USD se seguirá la evolución de la crisis de la deuda soberana, sobre todo si cerca de 80 bancos acreedores no pueden ponerse de acuerdo sobre la deuda de un Mundial de Dubai reestructurar y enviarla en forma predeterminada el lunes.
USD puede actuar como refugio seguro y el riesgo cambiario
Otro punto clave se perdió por muchos: no hay ninguna contradicción inherente a la USD comportarse como refugio seguro de que ambos movimientos activos de riesgo frente a la moneda y el riesgo que se eleva con ellos. La clave para entender el comportamiento aparentemente contradictorio radica en si las noticias positivas de crecimiento que soporta mejor los beneficios empresariales también es compatible con las expectativas de mejor tasa de interés. Las mejoras experimentadas en las últimas semanas en puestos de trabajo y el gasto de EE.UU. hace exactamente eso, a diferencia de la mayor parte de buenas noticias ‘del año pasado de que era más que nada una cuestión de ingresos o de empleo o el gasto no ser tan malo como se esperaba.
Poblaciones normalmente la unidad del dólar, no viceversa
Otra confusión muy extendida es que debido a que el dólar y las acciones han movían en direcciones opuestas, entonces un dólar en aumento debe ser malo para las acciones. Hay una lógica superficial a esta forma de pensar. Un dólar de EE.UU. en aumento hace que los bienes más caros y los ingresos de EE.UU. en el extranjero más valioso. Sin embargo, sobre la base de este razonamiento, el USD y no las poblaciones de Estados Unidos debe moverse en la misma dirección, ya que un dólar en alza haría más baratas las importaciones y los ingresos de USD más valiosa para los exportadores de Estados Unidos. Incluso una mirada superficial a nivel europeo o de Asia los mercados de valores demuestra, por supuesto que ellos también se han trasladado frente al USD, al igual que las poblaciones de EE.UU..
¿Por qué? Porque si bien las tasas de USD sigue siendo baja y no hubo ninguna mejora en las expectativas de aumentos de tipos, que no había razón de tener dólares, cuando los mercados se sentía optimista y mejores tasas de interés estaban disponibles en otras monedas. Mientras ‘buenas noticias’ que impulsó al alza las acciones no mejoran también las expectativas de aumentos de los tipos EE.UU., entonces el dólar sólo podría caer como existencias (y los activos de riesgo, con los precios en dólares como mercancías rosa), y el aumento sólo con el mismo temor creciente que llevó a las poblaciones de abajo.
En suma, porque las existencias mejor captura el sentimiento de riesgo de mercado, los movimientos de stock, de hecho, tienden más a menudo a la unidad del dólar, no viceversa.
Análisis de USD
USD Crecimiento graves Par de Er … .. Wings: El Lugar Falling Into Pieces de reposición alcista
Resumen
EE.UU. Dólar Outlook: Bullish
Acontecimientos clave: Mart: TIC Long Term Purchases Producer Price Index y / y, Prod. Industrial., Mi: permisos de construcción, el IPC subyacente y el IPC y / y, y la Decisión del FOMC Rate Statement, Jueves: Tasa de desempleo, CB Leading Indicators, la Fed de Filadelfia encuesta
Dólar aprovecha de su condición de refugio seguro a expensas de los euros, con la creciente evidencia de la inestabilidad financiera EZ
Dólar también las ganancias de nuevas señales de mejora de los fundamentos de EE.UU., informa de la semana pasada PFN, salto de esta semana en la confianza de los consumidores, el gasto, los inventarios de las empresas y el aumento de los precios de importación
Busque señales de aumento de la inflación a la presión a la Fed a aumentar las tasas de USD, potenciar aún más el dólar
Análisis
Hemos declarado en varias ocasiones durante los últimos meses que, para el USD a revertir su tendencia a la baja, se requeriría por lo menos uno de los siguientes tipos de eventos:
Riesgo de impago de un evento de pánico que provocó un estrechamiento de USD a corto como comerciantes huyeron hacia el dólar, y recordó a los comerciantes que acercarse demasiado corto al dólar en las condiciones actuales del mercado de la autocomplacencia, la debilidad de apetito por el riesgo, y soberano puede ser peligroso. Hemos tomado nota de que este parece ser el más probable es que la salvación a corto plazo para el USD.
Pruebas sólidas de mejora de los fundamentos de la economía de los EE.UU. que subir las expectativas de tasa de interés aumentan. Estábamos tan convencidos de que esta iba a venir pronto.
Una caída del euro, lo que fuerza de apoyo USD importantes. Sabíamos que no eran posibles riesgos de la deuda soberana entre los PIGS (Portugal, Irlanda / Italia, Grecia, España), pero no tenía pruebas de que ningún problema específico se acercaba.
Poco más de 2 semanas, la crisis de Dubai nos dio un breve ejemplo de la primera, y 4 de diciembre de empleos en EE.UU. los informes presentados a la segunda. La semana pasada proporcionó pruebas que confirmen que una mejora fundamental en la suerte del dólar es real y es poco probable que termine pronto. En concreto hemos visto:
Tipos de eventos 1 y 3 combinados, según Moody’s llegó a la conclusión de que Dubai no viene por defecto están detrás de su fondo de riqueza soberana, la rebaja de calificación crediticia de Grecia y España, todos los cuales se combinaron para servir como un recordatorio desagradable de problemas potenciales de cuánto queda por delante pese a las señales de la recuperación mundial, especialmente en la zona del euro.
Evento tipo 2 llegó en la forma de un golpe de distancia de rendimiento por una recuperación de EE.UU. indicador clave, esta vez Core Retail (+1,2% frente a +0,5% previsto) y ventas al por menor (1,3% vs 0,6% esperado). Después de los números de reventón similar de los informes de empleos en EE.UU., nos dice que estos tendrían la confirmación de la recuperación real de EE.UU. continuó hasta-oeste en el empleo y las cifras de gasto en los próximos meses. Ahora tenemos la confirmación de que octubre fue de hecho un potencial giro alrededor de mes para la economía de EE.UU., y sólo puede esperar a próximos números para ver si la tendencia al alza continúa. Mientras tanto, para el segundo viernes consecutivo, los participantes del mercado mundial de entrar en el fin de semana pensando en mudarse a las expectativas de tasa de interés de EE.UU. aumentará aún más el apoyo a la USD.
Debido a que el par EUR / USD sólo comprende alrededor de un tercio de todo el comercio de Forex, cualquier movimiento en una sola moneda empuja al otro en la dirección opuesta. Piense en esto: si el EUR se vende, por cada 3 vendido, alguien compra un USD, y viceversa. Así, el reciente suplicio de euros por sí solo podría provocar un rally de dólares. Combinado con una justificación real para la revisión de las expectativas de tasas con interés de interés en EE.UU., y no es ninguna sorpresa el dólar ha crecido un par de graves … er … alas.
De hecho, en nuestro puesto recientes, el mercado mundial Predicciones 2010 – Part One, uno de nuestros pronósticos clave fue un año mucho mejor para el USD, con todas las consecuencias implícitas para la divisa y de otros activos.
Si esta inversión de la tendencia continúa, tendrá repercusiones en todo globales de acciones, materias primas y los mercados de divisas, como veremos a continuación. En suma, una recuperación de EE.UU., que incluye el empleo contribuiría a la eventual subida de los tipos de interés de EE.UU., y por lo tanto al dólar estadounidense, posiblemente con amortiguación de los efectos de los productos básicos que aumentaron en respuesta a la debilidad del USD (como el oro), las acciones (que no le gusta el aumento de las tasas de interés, aunque la evidencia del crecimiento y la estabilidad podría superar preocupaciones por las tasas) y diversas monedas que han surgido en respuesta a la debilidad del dólar.
Similar a lo que hemos visto recientemente con el yen, el dólar se está beneficiando tanto su papel de refugio seguro y la mejora de los fundamentos mismos EE.UU. económico que normalmente han impulsado al mercado. Las dos funciones no necesariamente se contradicen entre sí, y de hecho podría existir lado a lado. ¿Cómo es eso?
En los últimos años, hemos crecido acostumbrados a ver a los USD comportarse únicamente como un activo de refugio seguro, las poblaciones en movimiento contrario, porque el tiempo que sus tasas de interés eran tan bajos que no había razón para los comerciantes a comprar en tiempos de creciente riesgo apetito.
Sin embargo, si es el tipo de buenas noticias para la recuperación real de que EE.UU. justifica tanto
el aumento de las expectativas de crecimiento en EE.UU. (bueno para las acciones) Andrate aumenta antes de lo previsto (bueno para el USD)
Entonces podemos esperar que el aumento de dólares con estas noticias, muy posiblemente, junto con las existencias mundiales si los mercados de los efectos positivos del crecimiento sobre las ganancias corporativas contrarrestar los efectos negativos de eventuales aumentos de tasas.
De hecho, existen razones fundamentales para el dólar a subir el espectro de rendimiento. Recuperación económica, el Estado Unidos es justificar las expectativas de ser uno de los más fuertes en el mundo industrializado, la Reserva Federal está activamente reduciendo su estímulo, así como la estabilidad financiera en los mercados de EE.UU. ahora más que nunca parece ser la estabilidad comparables.
Mirando hacia el futuro, un retroceso más en el apetito de riesgo, muy posiblemente, cortesía de la zona euro la deuda soberana y problemas de los mercados de crédito, sigue siendo el catalizador más probable de una verdadera tendencia del dólar a toro. No sólo la capital de volver a la seguridad de los bonos del Tesoro de EE.UU. y fondos del mercado monetario, sino que también puede ser absorbido de euros de los mercados emergentes, y otras zonas de riesgo y poner en más líquido, pero de menor rendimiento de instrumentos de dólares.
El EUR / USD continúa su corrección en el mejor de lo esperado datos de EE.UU.. El euro ha caído un 1,6% en los últimos cinco días para el peor desempeño semanal desde finales de octubre. Después de una cumbre en Bruselas, líderes de la Unión Europea anunciaron previsiones pesimistas, citando la necesidad de que los países europeos a mantener los métodos de estímulo, ya que se enfrentarán a una “débil recuperación en 2010.” Además, advirtieron que el mercado laboral se enfrenta a un mayor retroceso. El comentario que sale de la reunión era sombrío, probablemente derivadas de las preocupaciones recientes calificación de crédito en Grecia y España. Los líderes señalaron que quieren ver Grecia resolver sus problemas por sí mismos, evitando la necesidad de una fianza de colaboración de cualquier tipo. Grecia ha afirmado que puede resolver sus problemas sin ayuda.
Eventos
Para las previsiones de tipos de interés, el mercado se dirige a primera alza de la Reserva Federal a mediados de año. Sin embargo, estas proyecciones son flexibles y los comerciantes lo saben. La decisión sobre la tasa del FOMC el miércoles ofrecerá una actualización sobre si las expectativas se puede actualizar, a pesar de Bernanke ha mostrado hasta ahora ninguna inclinación a hacerlo. El punto más probable de interés real será cualquier mención de los cambios a la política de estímulo. Siendo realistas, el estímulo y las tasas de interés se puede ajustar por separado. Si la ayuda financiera se mantiene elevado y las tasas, podría apoyar tanto a la economía y amortiguar cualquier inflación, que a su vez puede seguir resurgimiento del dólar. Otros eventos a seguir: las TIC a largo plazo las compras, las estadísticas del IPC, producción industrial, construcción de viviendas y la votación para levantar el límite de déficit.
Los precios de importación fueron muy superiores a las expectativas, aumentando en 1,70%. Más información en términos de inflación está en el camino para la próxima semana con el productor y precios al consumidor el martes y miércoles, respectivamente. Estas lecturas de inflación vienen justo antes de la Reserva Federal se prevé la celebración de su reunión del FOMC. Es difícil esperar que la Fed haga movimientos de línea dura como Bernanke, no está convencida de que la mejora es sostenible, su necesidad de confirmación podría llevar a cualquier medida de estímulo para descansar hasta bien entrado el próximo año.
Por supuesto, cualquier esperanza de una subida de la tasa debe ser precedida por una estrategia de salida, uno que aún no se ha aclarado o presentarse con cualquier nivel de detalle. Por lo tanto, entrar en la reunión del miércoles, será importante para buscar evidencia convincente de un plan de estrategia de salida. En general, este es probablemente el resultado más probable de línea más dura. Habida cuenta de las bajas expectativas para los tipos de interés de dólares, sin embargo, que puede ser suficiente para mantener la oferta en el USD.
La divulgación del autor: NO posiciones Forex USD
http://seekingalpha.com/article/177957-usd-movements-dominating-markets
George Soros: Problemas con La Libra Britanica
George Soros, el multimillonario de fondos de cobertura que hizo una fortuna con la especulación sobre la debilidad de la libra esterlina en la década de 1990, ha advertido que las perspectivas para la economía británica es “sombría”. Haga clic aquí para la entrevista-http: / / news.bbc.co.uk/1/hi/business/8485 ….
En una entrevista conmigo esta mañana, advirtió que las perspectivas de crecimiento para el Reino Unido y los EE.UU. eran pobres – porque los hogares y los gobiernos de ambos países habían prestado demasiado y tendría que pagar sus deudas en los próximos años.
Soros dijo que las perspectivas para el Reino Unido eran peores que los EE.UU., debido a que el gobierno británico está acercando a los límites de lo que cómodamente pueden obtener préstamos de inversionistas para financiar el gasto público.
Añadió – que no será una sorpresa para los lectores de esta columna – que el endeudamiento de las fuentes de debilidad financiera del Reino Unido eran excesivos por los individuos para la adquisición de vivienda y un sector financiero que también había prestado y prestado demasiado.
Soros – que fue una de las pocas instituciones financieras para predecir el colapso financiero 2008 – dice que el Reino Unido y los EE.UU. se enfrentan muchos años de bajo crecimiento.
Citando a quince años de Japón de la recesión que comenzó en la década de 1990, dijo que el retorno de la normalidad económica en los EE.UU. y el Reino Unido estaba sucediendo quizás el doble de rápido que en Japón – lo que significa, dijo, que el crecimiento anémico puede persistir en los Estados Unidos de hasta siete años o más.
Dijo que el gobierno británico tendría que ajustar el gasto en el próximo año.
Sin embargo, también advirtió que el gasto público de corte demasiado pronto podría inclinar el Reino Unido en la recesión.
En ese sentido, probablemente no puede ser visto como soporte o bien la línea de corte temprano “conservadores o el” retraso de corte “del Partido Laborista.
También hizo una serie de observaciones fascinantes:
1) dijo que China tenía un grave problema de la inflación incipiente y debe permitir que su moneda se aprecie;
2) Aunque acoge con satisfacción la propuesta del Presidente de Obama de limitar el tamaño de los bancos y limitar sus actividades especulativas, dijo que las reformas no son suficientes;
3) insistiría en que los bancos que participan en las llamadas operaciones por cuenta propia – o la especulación en los mercados financieros por cuenta propia – debe celebrar tanto capital como los fondos de cobertura típica, lo que significaría que la talla de Goldman Sachs, tendría que aumentar masivamente el capital que posee como un amortiguador frente a posibles pérdidas;
4) como el presidente Sarkozy, ayer, habló de la necesidad de un nuevo “Bretton Woods” – el sistema o una revisión de los controles sobre los tipos de cambio y los flujos de capital que eliminar el peligroso desequilibrio entre el ahorro excesivo y las reservas de China y Asia y el gran endeudamiento de gran parte del oeste.