Los Traders en el Gran Mercado de Bond se muestran escépticos de Grecia, los gobiernos débiles Otros
Los vigilantes de bonos están en el ataque, y Grecia puede ser sólo su primera víctima.
El mundo de los inversores en bonos más poderosos han perdido la paciencia con los gobiernos que hicieron una fiesta del sector público con dinero prestado a bajo precio y ahora están luchando para pagar las deudas y proveer a sus ciudadanos.
Grecia, con sus libros cocidos y hábitos de derroche, era un blanco fácil para las armas de los vigilantes, pero España y Portugal también están bajo fuego, y los amos del mercado de bonos siguen de cerca cómo el Reino Unido se encarga de su hacienda. De hecho, ningún gobierno parece seguro, ni siquiera los EE.UU.
“Hay un tremendo choque entre los vigilantes de bonos por un lado y los gobiernos irresponsables por el otro”, dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, una firma de estrategia global independiente-mercados. “Los vigilantes de bonos están tratando de establecer una ley fiscal y monetaria y el orden.”
¿Quién, o qué, son “vigilantes de bonos?” Son pesos pesados del mercado de bonos, a tomar las cosas de la política fiscal en sus propias manos. Yardeni acuñó el término en el verano de 1983, cuando los titulares de Hacienda golpeó los EE.UU. en los altos déficit. Yardeni reconocido estos fondos de cobertura, fondos mutuos, fondos de pensiones y otros inversores institucionales como una turba temible, listo para los políticos derrochadores picota y la laxitud de los bancos centrales.
“Si las autoridades fiscales y monetarias no regular la economía, el inversionista de bonos. La economía estará a cargo de vigilantes en los mercados de crédito”, señaló Yardeni entonces.
“Todo el mundo Intimidar ‘
Bond justicia vigilante había más su alcance en la década de 1990, cuando la administración Clinton cedió a la presión sobre el gasto federal. Clinton asesor James Carville célebre frase de Winston en el momento en que le gustaría reencarnarse en el mercado de bonos, ya que “puede intimidar a todo el mundo.”
Hoy en día, un nuevo tipo de vigilantes de bonos ha ensillado. Uso de apalancamiento y rápida, el comercio electrónico, estos compradores y vendedores de disparar primero, paseo en y no mirar hacia atrás. Su mensaje contundente a los gobiernos: Limpie su casa fiscal o pagar más por los tenedores de bonos el dinero que necesita – es decir, si lo puede conseguir.
Además de los gobiernos descuidada, vigilantes vilipendiar a las agencias de calificación crediticia, que los bonos de grado de calidad y riesgo, por no hacer bien su trabajo.
Bill Gross, el presidente de inversiones co-presidente de los EE.UU. de bonos potencia Pimco, y gerente de los más grandes del mundo de bonos de fondos de inversión, Pimco Total Return criticó los servicios de evaluación a principios de este mes, burlándose Inc. Standard & Poor’s de descalificación de la deuda pública española una muesca a AA España y alerta de otra posible rebaja.
“Oooh – tan duro!” Gross escribió con sarcasmo no disimulado en su comentario de mayo de cada mes. “Y lo creas o no, las agencias de calificación [] Moody’s y Fitch aún tiene] [España de la deuda como AAA. Este es un país con 20% de desempleo, un déficit recientes en la cuenta corriente de 10%, que ha incumplido 13 veces en los últimos dos siglos , cuyos bonos ya están cambiando a niveles Baa, y cuya suerte depende cada vez más en la bondad de la Unión Europea [] y el [Fondo Monetario Internacional] para rescatarlos. Algunos AAA! ”
Los líderes europeos trataron de restar importancia a estos asaltos del mercado de bonos. Después de desaires del Banco Central Europeo y la UE, los vigilantes se tronaban los látigo, están devastando a la deuda griega, el gobierno español y portugués y rastrillar el euro, que todavía está bajo tensión.
los políticos europeos y los responsables políticos, por temor a los vigilantes podría desatar una crisis en todo el continente en el crédito y las existencias, a toda prisa empedradas un paquete de rescate de 1 billón dólares con la ayuda del FMI que está siendo llamado “Euro-TARP”, en referencia al rescate del Tesoro nacido a finales de 2008 a contienen colapso del sistema financiero de EE.UU. es.
Superar los desequilibrios en
¿Tiene Euro-lona aplacar a los vigilantes? Por el momento, tal vez, pero no por mucho tiempo.
“Los mercados dejar de entrar en pánico cuando los políticos comienzan pánico”, escribió Michael Hartnett, estratega jefe de renta variable global de Bank of America Merrill Lynch, en un informe reciente sobre la turbulencia en los mercados de Europa.
“Vigilantes del mercado de bonos muy contentos de que se haga algo, pero es evidente que no todo ha sido resuelto”, agregó Brown Zane, un estratega de renta fija de la inversión gerente de Lord Abbett. “Si la UE piensa que todo es una gran familia feliz, los vigilantes les están diciendo que hay claras diferencias entre los miembros de la UE.”
Esas diferencias parecen resonar más fuerte con los funcionarios europeos. Cerrar la brecha entre las economías más ricas y más pobres de la zona del euro es clave para la estabilización de la moneda común, y la preocupación de que la canciller alemana, Angela Merkel, abordó este fin de semana.
“Hemos hecho más que ganar tiempo para nosotros mismos para aclarar las diferencias en la competitividad y de los déficit presupuestarios de los distintos países de la zona euro”, dijo Merkel, según fue citado el sábado. “Si nos limitamos a pasar por alto este problema que no será capaz de calmar la situación.”
De hecho, mientras que el Euro-TARP puede ser más el problema a que la solución, la UE está apostando a que se mantendrá a Grecia de pagar sus deudas y actuar como un servidor de seguridad contra el contagio.
España y Portugal, por ejemplo, no están a la espera alrededor; sus gobiernos están reduciendo los salarios del sector público y el aumento de consumo y los impuestos de sociedades, con más y más cortante medidas de austeridad que se esperaba.
“España y Portugal vio lo que iba a pasar, y comenzó a actuar”, dijo Roger Aliaga Díaz, economista senior en la firma de fondos de inversión Vanguard Group.
Añadido Yardeni, el estratega de mercado: “Portugal y España se han dado una suspensión de la ejecución.”
El mercado de bonos, por su parte, es decir, en una palabra, vigilante. ejecutivos de Pimco, declaró en abril que la empresa está invirtiendo en países con una deuda estable, entre ellos Australia, Brasil, Canadá y Alemania, y hemos distanciado de Grecia, España, Portugal y otros países de la periferia de la zona euro – conocido como “Club Med” o , más irónicamente, “PIIGS”.
Por otra parte, está creciendo el temor de que rescate masivo de Europa se avivar la inflación, aplaste el euro, y amenazan incondicionales de la región. La prisa febril propio oro está directamente relacionado con la ansiedad de los inversores de que el costo de rescatar a Grecia y otros países mediterráneos del default, junto con el gasto de estímulo en los EE.UU. y otras naciones desarrolladas, se lavará el mundo con el dinero y conducir a la inflación y el aumento tasas de interés.
“Los políticos son la fuerza con los balances de la UE (en última instancia, Alemania) y el BCE para compensar los excesos de la deuda en la periferia (especialmente Grecia) y la sobreexposición relacionados de los bancos europeos, Mohamed El-Erian, director ejecutivo de PIMCO, escribió en un comentario a mediados de mayo.
“Un uso aún mayor en el centro de balances de los bancos, si se materializara, sería sólo proporcionan un alivio temporal”, agregó El-Erian, quien comparte la empresa de inversión en jefe título oficial con Gross, “y los daños colaterales y las consecuencias imprevistas que ser graves, incluyendo el impacto en las expectativas inflacionarias “.
Los músculos flexionados, vigilantes de bonos también han centrado su mirada en el Reino Unido y la nueva residente del número 10 de Downing Street. “Los vigilantes de bonos van a ver si este nuevo gobierno, sin mayoría en el Parlamento, va a ser capaz de reducir el gasto y el déficit”, dijo Yardeni. “El Reino Unido puede ser el próximo en la línea de cierta disciplina por el vínculo vigilantes si los políticos no pueden actuar juntos muy pronto.”
De alguna manera, sin embargo, crisis de la deuda soberana de Europa es un problema de la voluntad del bono-mercado. Considere la posibilidad de que en marzo de 2005, los bonos griego de 30 años mandó un rendimiento apenas 0,26 puntos porcentuales durante considerablemente la deuda alemana de mayor calidad de madurez similar, donde en un mundo pre-euro, se expresó la propagación de dos cifras. No es ninguna exageración decir que los compradores de bonos escribió un cheque en blanco a Grecia y otros deudores soberanos cuestionables, que gastó ese dinero con un “juego ahora, pague después” actitud.
Pero si bien puede haber culpa suficiente para todos, la situación está más allá del punto de inflexión.
“Los vigilantes se van a quedar todo esto con una correa muy corta”, dijo Marilyn Cohen, presidente de Envision Capital Management, un gestor de bonos de inversión de Los Ángeles. “Están envalentonados y jugo las tasas de la deuda griega hasta que fue insoportable. Han cerró el euro hasta que todos se cuestiona su viabilidad. Esto va a ser un thriller de mercado, y no significan que en una buena camino “.
Cotizaciones entregadas por Forex Pros
Los Vigilantes de Deuda Soberana Avisa a La Europa
Los Traders en el Gran Mercado de Bond se muestran escépticos de Grecia, los gobiernos débiles Otros
Los vigilantes de bonos están en el ataque, y Grecia puede ser sólo su primera víctima.
El mundo de los inversores en bonos más poderosos han perdido la paciencia con los gobiernos que hicieron una fiesta del sector público con dinero prestado a bajo precio y ahora están luchando para pagar las deudas y proveer a sus ciudadanos.
Grecia, con sus libros cocidos y hábitos de derroche, era un blanco fácil para las armas de los vigilantes, pero España y Portugal también están bajo fuego, y los amos del mercado de bonos siguen de cerca cómo el Reino Unido se encarga de su hacienda. De hecho, ningún gobierno parece seguro, ni siquiera los EE.UU.
“Hay un tremendo choque entre los vigilantes de bonos por un lado y los gobiernos irresponsables por el otro”, dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, una firma de estrategia global independiente-mercados. “Los vigilantes de bonos están tratando de establecer una ley fiscal y monetaria y el orden.”
¿Quién, o qué, son “vigilantes de bonos?” Son pesos pesados del mercado de bonos, a tomar las cosas de la política fiscal en sus propias manos. Yardeni acuñó el término en el verano de 1983, cuando los titulares de Hacienda golpeó los EE.UU. en los altos déficit. Yardeni reconocido estos fondos de cobertura, fondos mutuos, fondos de pensiones y otros inversores institucionales como una turba temible, listo para los políticos derrochadores picota y la laxitud de los bancos centrales.
“Si las autoridades fiscales y monetarias no regular la economía, el inversionista de bonos. La economía estará a cargo de vigilantes en los mercados de crédito”, señaló Yardeni entonces.
“Todo el mundo Intimidar ‘
Bond justicia vigilante había más su alcance en la década de 1990, cuando la administración Clinton cedió a la presión sobre el gasto federal. Clinton asesor James Carville célebre frase de Winston en el momento en que le gustaría reencarnarse en el mercado de bonos, ya que “puede intimidar a todo el mundo.”
Hoy en día, un nuevo tipo de vigilantes de bonos ha ensillado. Uso de apalancamiento y rápida, el comercio electrónico, estos compradores y vendedores de disparar primero, paseo en y no mirar hacia atrás. Su mensaje contundente a los gobiernos: Limpie su casa fiscal o pagar más por los tenedores de bonos el dinero que necesita – es decir, si lo puede conseguir.
Además de los gobiernos descuidada, vigilantes vilipendiar a las agencias de calificación crediticia, que los bonos de grado de calidad y riesgo, por no hacer bien su trabajo.
Bill Gross, el presidente de inversiones co-presidente de los EE.UU. de bonos potencia Pimco, y gerente de los más grandes del mundo de bonos de fondos de inversión, Pimco Total Return criticó los servicios de evaluación a principios de este mes, burlándose Inc. Standard & Poor’s de descalificación de la deuda pública española una muesca a AA España y alerta de otra posible rebaja.
“Oooh – tan duro!” Gross escribió con sarcasmo no disimulado en su comentario de mayo de cada mes. “Y lo creas o no, las agencias de calificación [] Moody’s y Fitch aún tiene] [España de la deuda como AAA. Este es un país con 20% de desempleo, un déficit recientes en la cuenta corriente de 10%, que ha incumplido 13 veces en los últimos dos siglos , cuyos bonos ya están cambiando a niveles Baa, y cuya suerte depende cada vez más en la bondad de la Unión Europea [] y el [Fondo Monetario Internacional] para rescatarlos. Algunos AAA! ”
Los líderes europeos trataron de restar importancia a estos asaltos del mercado de bonos. Después de desaires del Banco Central Europeo y la UE, los vigilantes se tronaban los látigo, están devastando a la deuda griega, el gobierno español y portugués y rastrillar el euro, que todavía está bajo tensión.
los políticos europeos y los responsables políticos, por temor a los vigilantes podría desatar una crisis en todo el continente en el crédito y las existencias, a toda prisa empedradas un paquete de rescate de 1 billón dólares con la ayuda del FMI que está siendo llamado “Euro-TARP”, en referencia al rescate del Tesoro nacido a finales de 2008 a contienen colapso del sistema financiero de EE.UU. es.
Superar los desequilibrios en
¿Tiene Euro-lona aplacar a los vigilantes? Por el momento, tal vez, pero no por mucho tiempo.
“Los mercados dejar de entrar en pánico cuando los políticos comienzan pánico”, escribió Michael Hartnett, estratega jefe de renta variable global de Bank of America Merrill Lynch, en un informe reciente sobre la turbulencia en los mercados de Europa.
“Vigilantes del mercado de bonos muy contentos de que se haga algo, pero es evidente que no todo ha sido resuelto”, agregó Brown Zane, un estratega de renta fija de la inversión gerente de Lord Abbett. “Si la UE piensa que todo es una gran familia feliz, los vigilantes les están diciendo que hay claras diferencias entre los miembros de la UE.”
Esas diferencias parecen resonar más fuerte con los funcionarios europeos. Cerrar la brecha entre las economías más ricas y más pobres de la zona del euro es clave para la estabilización de la moneda común, y la preocupación de que la canciller alemana, Angela Merkel, abordó este fin de semana.
“Hemos hecho más que ganar tiempo para nosotros mismos para aclarar las diferencias en la competitividad y de los déficit presupuestarios de los distintos países de la zona euro”, dijo Merkel, según fue citado el sábado. “Si nos limitamos a pasar por alto este problema que no será capaz de calmar la situación.”
De hecho, mientras que el Euro-TARP puede ser más el problema a que la solución, la UE está apostando a que se mantendrá a Grecia de pagar sus deudas y actuar como un servidor de seguridad contra el contagio.
España y Portugal, por ejemplo, no están a la espera alrededor; sus gobiernos están reduciendo los salarios del sector público y el aumento de consumo y los impuestos de sociedades, con más y más cortante medidas de austeridad que se esperaba.
“España y Portugal vio lo que iba a pasar, y comenzó a actuar”, dijo Roger Aliaga Díaz, economista senior en la firma de fondos de inversión Vanguard Group.
Añadido Yardeni, el estratega de mercado: “Portugal y España se han dado una suspensión de la ejecución.”
El mercado de bonos, por su parte, es decir, en una palabra, vigilante. ejecutivos de Pimco, declaró en abril que la empresa está invirtiendo en países con una deuda estable, entre ellos Australia, Brasil, Canadá y Alemania, y hemos distanciado de Grecia, España, Portugal y otros países de la periferia de la zona euro – conocido como “Club Med” o , más irónicamente, “PIIGS”.
Por otra parte, está creciendo el temor de que rescate masivo de Europa se avivar la inflación, aplaste el euro, y amenazan incondicionales de la región. La prisa febril propio oro está directamente relacionado con la ansiedad de los inversores de que el costo de rescatar a Grecia y otros países mediterráneos del default, junto con el gasto de estímulo en los EE.UU. y otras naciones desarrolladas, se lavará el mundo con el dinero y conducir a la inflación y el aumento tasas de interés.
“Los políticos son la fuerza con los balances de la UE (en última instancia, Alemania) y el BCE para compensar los excesos de la deuda en la periferia (especialmente Grecia) y la sobreexposición relacionados de los bancos europeos, Mohamed El-Erian, director ejecutivo de PIMCO, escribió en un comentario a mediados de mayo.
“Un uso aún mayor en el centro de balances de los bancos, si se materializara, sería sólo proporcionan un alivio temporal”, agregó El-Erian, quien comparte la empresa de inversión en jefe título oficial con Gross, “y los daños colaterales y las consecuencias imprevistas que ser graves, incluyendo el impacto en las expectativas inflacionarias “.
Los músculos flexionados, vigilantes de bonos también han centrado su mirada en el Reino Unido y la nueva residente del número 10 de Downing Street. “Los vigilantes de bonos van a ver si este nuevo gobierno, sin mayoría en el Parlamento, va a ser capaz de reducir el gasto y el déficit”, dijo Yardeni. “El Reino Unido puede ser el próximo en la línea de cierta disciplina por el vínculo vigilantes si los políticos no pueden actuar juntos muy pronto.”
De alguna manera, sin embargo, crisis de la deuda soberana de Europa es un problema de la voluntad del bono-mercado. Considere la posibilidad de que en marzo de 2005, los bonos griego de 30 años mandó un rendimiento apenas 0,26 puntos porcentuales durante considerablemente la deuda alemana de mayor calidad de madurez similar, donde en un mundo pre-euro, se expresó la propagación de dos cifras. No es ninguna exageración decir que los compradores de bonos escribió un cheque en blanco a Grecia y otros deudores soberanos cuestionables, que gastó ese dinero con un “juego ahora, pague después” actitud.
Pero si bien puede haber culpa suficiente para todos, la situación está más allá del punto de inflexión.
“Los vigilantes se van a quedar todo esto con una correa muy corta”, dijo Marilyn Cohen, presidente de Envision Capital Management, un gestor de bonos de inversión de Los Ángeles. “Están envalentonados y jugo las tasas de la deuda griega hasta que fue insoportable. Han cerró el euro hasta que todos se cuestiona su viabilidad. Esto va a ser un thriller de mercado, y no significan que en una buena camino “.